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时间:2020-07-31 19:56:23 | 编辑:苏沫若

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知识点:每股收益分析法

(1)每股收益无差别点(EBIT-EPS无差别点)

使两种筹资方式下每股收益相等的息税前利润(或业务量)水平。

(2)决策原理:息税前利润越高,越适合举债融资(承担固定性资本成本)

随着息税前利润的增长,股权资本需要分配的利润,债务资本则只需支付固定的利息费用。当息税前利润超过每股收益无差别点时,债务融资比股权融资能获得更高的每股收益。——财务杠杆效应

(3)每股收益无差别点的存在条件——两个筹资方案流通在外的普通股股数不同

假设不存在优先股,则:EPS=

【提示】在资本总额相同的条件下,两个筹资方案的普通股股数(N)不同,则其负债水平以及利息费用(I)也不同,即:股数(N)多的方案利息(I)少,股数(N)少的方案利息(I)多。

(4)决策规则——息税前利润越高,越适合举债融资

当预期EBIT超过无差别点时,应选择斜率较大即股数较少、利息费用较多(财务杠杆效应较大)的方案,可获得更高的EPS;反之,应选择股数较多、利息费用较少的方案。

(5)每股收益无差别点的计算

假设不存在优先股,令EPSA=EPSB,可得:

解得:

每股收益无差别点的息税前利润=

【提示】各筹资方案(一般为增资方案)的普通股股数、债务利息或优先股股利,应为“现有+新增”的普通股股数、债务利息或优先股股利。

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关键词 :利息   每股收益

本文地址:2020年中级会计职称财务管理知识点:每股收益分析法http://www.kuaiji.org.cn/a/20200731/21463.html

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